- 기업의 주머니 속에 든 두 가지 돈 잉여금과 자본금
기사를 이해하기 위해 먼저 기업의 장부에 적힌 두 종류의 돈을 알아야 합니다. 자본금은 기업을 처음 세울 때 주주들이 모은 기초 밑천이며 기업의 뿌리와 같습니다. 반면 잉여금은 기업이 장사를 아주 잘해서 벌어들인 뒤 금고에 차곡차곡 쌓아둔 보너스 같은 돈입니다. 여기서 중요한 차이는 자본금은 법적으로 함부로 꺼내 쓸 수 없도록 꽁꽁 묶인 돈이지만 잉여금은 배당으로 주거나 사업에 쓰는 등 비교적 자유롭게 굴릴 수 있는 돈이라는 점입니다.
- 액면분할은 만 원짜리 한 장을 천 원짜리 열 장으로 바꾸는 것
액면분할은 아주 단순합니다. 피자 한 판을 4조각으로 자를지 8조각으로 자를지의 문제입니다. 기업 금고에 있는 돈은 단 1원도 움직이지 않습니다. 단순히 주식의 단위를 쪼개는 것이기 때문에 주식 수는 늘어나고 주당 가격은 그만큼 낮아집니다. 예를 들어 100만 원짜리 주식 1주를 10주로 쪼개면 나는 10만 원짜리 주식 10주를 갖게 됩니다. 내 지갑의 총액도 기업의 금고 상황도 변한 것이 하나도 없는 단순한 숫자 나누기입니다.
- 무상증자는 금고의 여유 자금을 뿌리로 옮겨 심는 결단
무상증자는 액면분할과 차원이 다른 회계적 사건입니다. 기업이 금고에 쌓아둔 자유로운 돈인 이익잉여금을 꺼내서 함부로 꺼내 쓸 수 없는 뿌리인 자본금으로 옮겨 심는 과정입니다. 기업은 이 옮겨 심은 금액만큼 주식을 새로 찍어서 주주들에게 공짜로 나눠줍니다. 주주 입장에서는 주식 수가 늘어난 만큼 주당 가격이 깎이는 권리락을 겪기에 당장 통장의 총액은 액면분할 때와 똑같이 변함이 없습니다. 하지만 기업의 내부에서는 자유롭게 쓸 수 있던 돈을 영구히 꺼낼 수 없는 기초 자산으로 묶어버리는 중대한 변화가 일어난 것입니다.
- 무상증자가 왜 시장에서 강력한 호재로 통할까
논리적으로 보면 내 계좌 숫자는 그대로인데 왜 사람들은 무상증자에 열광할까요. 첫 번째 이유는 기업의 재무적 자신감입니다. 자본금으로 들어간 돈은 감자라는 아주 복잡하고 힘든 과정을 거치지 않으면 다시 꺼낼 수 없습니다. 기업이 배당으로 줄 수도 있는 귀한 잉여금을 굳이 자본금에 묶어버린다는 것은 우리 회사는 이 돈을 묶어두고도 앞으로 벌어들일 수익이 차고 넘친다는 배수진을 치는 것과 같습니다. 즉 잉여금이 넉넉한 우량 기업만 할 수 있는 일종의 인증 마크인 셈입니다.
두 번째는 주가 부양의 마중물 역할을 하기 때문입니다. 무상증자로 인해 주당 가격이 낮아지면 투자자들은 주식이 싸졌다는 느낌을 받게 되고 거래가 활발해집니다. 회사가 직접 자기 돈을 써서 자본금을 늘릴 만큼 우량하다는 신뢰가 깔린 상태에서 거래량까지 터지면 깎였던 주가는 금방 회복되거나 전보다 더 높게 치솟는 경우가 많습니다. 이때 주주는 늘어난 주식 수에 회복된 주가가 곱해지며 비로소 진짜 공짜 수익을 손에 쥐게 됩니다.
비트프레스 인사이트
액면분할이 단순히 고객의 구매 편의를 위해 상품 포장을 작게 나누는 마케팅 전략이라면 무상증자는 기업이 자신의 미래 성장 가능성을 담보로 내건 진검승부입니다. 자본금이라는 단단한 쇠창살 안에 스스로 돈을 가둘 수 있다는 것은 그만큼 실적에 자신이 있다는 증거입니다. 투자자들은 단순히 주식 수가 늘어나는 것에 기뻐하기보다 기업이 자본금으로 옮긴 그 돈을 바탕으로 얼마나 더 큰 수익을 만들어낼지를 지켜봐야 합니다. 결국 무상증자의 진정한 가치는 권리락 이후 주가를 다시 밀어 올리는 기업의 본질적인 이익 창출 능력에서 나옵니다.
